原油:拜登中东之行无功而返 衰退疑虑钳制油价

2022-07-22 20:09:42 来源:

   深度观察

  张永浩/文

  外盘时间2022年7月18日至21日周期内,因拜登中东之行未能获得核心产油国增供承诺,供应扩容疑虑打消多头信心重振,并且拜登中东出行受挫也波及美元市场,近期美元指数掉头向下对原油资产形成正向支撑,国际油价一度暴力反弹双双重回100美元/桶上方,但随后美国成品油累库及利比亚石油产量大幅回升再度对油价形成下行压力,本周期末段原油期货价格连续下挫,美原油WTI换月后重新接近上周低点。

  具体价格数据方面,外盘时间2022年7月21日纽约商交所 WTI原油期货收盘价96.35美元/桶,相比上周五跌1.24美元/桶,跌幅1.27%;7月21日洲际交易所布伦特原油期货收盘价103.86美元/桶,相比上周五涨2.70美元/桶,涨幅2.67%。7月18日至7月21日四个交易日,WTI收盘均价101.36美元/桶,较上周涨3.44美元/桶、涨幅3.51%,布伦特收盘均价106.10美元/桶,较上周涨4.82美元/桶、涨幅4.75%。布伦特、WTI四日均值价差4.74美元/桶,较上周拓宽1.38美元/桶。

  拜登中东之行并未取得显著成果,相反,在与沙特方面对话的过程中氛围凝重,沙特方面并未作出任何将自身增供或协同产油国伙伴增供的承诺,这暂时打消了市场对于沙特为首的中东产油国转变产量政策立场全力增产的担忧,并且,俄罗斯普京在拜登访问中东之后与沙特方面进行了电话交流,克里姆林宫公开表态称OPEC+对稳定石油市场做出了贡献,普京和沙特王储强调了在欧佩克+框架内进一步合作的重要性。另一方面,拜登在中东公开承诺将致力于阻止伊朗获取核武器,而近期,俄罗斯总统普京出访伊朗并签订了合作协议,这意味着伊朗与美国及西方世界的关系更加复杂化,美国点头取消对伊朗石油制裁的希望分外渺茫。尽管中东产油国的增供前景转阴,但利比亚近期产量快速回升给油价造成巨大压力,利比亚石油部长本周期内宣称利比亚石油产量已经回升至70万桶/日以上,且预计将在7至10天内恢复至120万桶/日。

  俄乌战争方面,本周期内俄罗斯部队仍然并未进行大规模的军事行动,仅进行了有限的几次小规模地面攻击,我们判断俄军依然处于官方宣布的休整期,俄罗斯正开始采取措施稳定占领区,包括免除区域内人民在乌克兰银行的贷款及免除赋税等,越老越多的迹象表明,俄乌战争将会持续更长时间,伴随俄乌战争而来的能源价格高企问题也可能将长期持续。美国及欧洲仍然在不遗余力的采取措施以达到限制俄罗斯原油价格及出口的目的,但任何形式的限制措施都可能会激化能源供需矛盾,但短期市场注意力仍然将聚焦于欧美经济前景方面。

  美国国债收益率曲线长期倒挂,美欧通胀指标接连爆表,但美国就业市场表现保持强劲,工资-通胀的螺旋上升结构并未被打破,美联储的首要目标仍然是瞄准高通胀,这意味着超激进加息的可能性仍将存在并影响金融市场投机情绪,本周期内欧洲央行令人意外的大幅加息50个基点,这超出了此前欧央行给出的25个基点的指引,引发了市场对于经济衰退的另一波担忧,不过亚太地区尤其印度汽油及精炼油需求在6月份创出历史新高一定程度提振了市场情绪,但在愈发显著的经济衰退信号面前,国际油价短线更大概率仍然将是下行修正,原油研究组将继续维持此前判断,短期美原油WTI或再度尝试下探接近90美元/桶附近位置。

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